Zusammenarbeit institutioneller Aktionäre

Leonard Philipp Mittmann

doi:10.1628/978-3-16-163641-7

Leonard Philipp Mittmann

Zusammenarbeit institutioneller Aktionäre

Eine Untersuchung an der Schnittstelle zwischen Corporate Governance und Acting in Concert

[The Collaboration of Institutional Shareholders. A Study at the Interface of Corporate Governance and Acting in Concert.]

2024. XXV, 282 Seiten.

Schriften zum Unternehmens- und Kapitalmarktrecht (SchrUKmR) 127

DOI 10.1628/978-3-16-163641-7

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Die Förderung eines aktiveren Engagements institutioneller Aktionäre in ihren Beteiligungsunternehmen ist zentraler Bestandteil der Europäischen Corporate Governance Agenda. Leonard Philipp Mittmann analysiert koordinierte Engagements institutioneller Aktionäre vor dem Hintergrund des europäischen und deutschen Regulierungsrahmens bezüglich abgestimmter Verhaltensweisen (acting in concert).

Die Europäische Corporate Governance Agenda verfolgt unter anderem das Ziel, ein aktiveres Engagement institutioneller Aktionäre in ihren Beteiligungsunternehmen zu fördern. Unter Heranziehung eines methodenpluralistischen Ansatzes setzt sich Leonard Philipp Mittmann mit der Frage auseinander, inwieweit die Indienststellung institutioneller Aktionäre als Corporate Governance-Akteure ökonomisch sinnvoll und (kapitalmarkt-)rechtlich de lege lata möglich ist. Dabei erörtert er, ob kollektive Handlungen institutioneller Aktionäre bezogen auf gemeinsame Beteiligungsunternehmen das Aktionärsengagement tatsächlich fördern können. Sein Hauptaugenmerk legt der Autor auf eine Analyse des europäischen und deutschen Regulierungsrahmens bezüglich abgestimmter Verhaltensweisen von Aktionären (acting in concert).

Inhaltsübersicht:

Einleitung
Teil 1: Institutionelle Aktionäre im Corporate Governance System deutscher börsennotierter Aktiengesellschaften
§ 1 - Grundzüge der Corporate Governance deutscher börsennotierter Aktiengesellschaften
A. Konzeptionelle Vorüberlegungen
B. Rechtstatsächliche Veränderungen im Corporate Governance System deutscher börsennotierter Aktiengesellschaften
§ 2 - Institutionelle Aktionäre als bedeutende Anteilseigner börsennotierter Unternehmen
A. Begriffsbestimmung: Institutionelle Anleger und Vermögensverwalter
B. Wirtschaftlicher Aufstieg und gesellschafts- sowie rechtspolitische Bedeutung institutioneller Aktionäre
§ 3 - Einbindung institutioneller Aktionäre in die Unternehmensüberwachung
A. Die Corporate Governance Agenda der Europäischen Kommission - Zielsetzung und Erwartungshaltung
B. Mangelndes Engagement institutioneller Aktionäre
C. Zusammenarbeit institutioneller Aktionäre im Rahmen der Unternehmensüberwachung
D. Zwischenergebnis

Teil 2: Kollektive Aktionärsengagements vor dem Hintergrund des Acting in Concert
§ 4 - Acting in Concert im europäischen Richtlinienrecht
A. Acting in Concert i.S.d. Transparenzrichtlinie
B. Acting in Concert i.S.d. Übernahmerichtlinie
C. Bewertung und Schlussfolgerungen
§ 5 - Acting in Concert im deutschen Kapitalmarktrecht
A. Acting in Concert i.S.d. WpHG
B. Acting in Concert i.S.d. WpÜG
C. Gleichlauf der Zurechnungstatbestände und einheitliche Auslegung
D. Einzelheiten zum Tatbestand des Acting in Concert
§ 6 - Abschließende Bewertung und Schlussfolgerungen
A. Defizitäre rechtsökonomische Determination des Acting in Concert
B. Abkehr von der formalen Ermittlung der Stimmrechtsmacht
C. Eingeschränkte Praxistauglichkeit des Zurechnungstatbestands
D. Fehlender Gleichschritt mit der europäischen Corporate Governance Agenda

Zusammenfassung der wesentlichen Untersuchungsergebnisse